Опционы на покупку – их виды и особенности

Опционные контракты – один из старейших биржевых инструментов. Первым контрактом такого типа стало использование опциона на покупку философом Фалесом. Он предвидел урожай оливок и заработал на этом, выкупив заранее исключительно право на использование давильного оборудования. За прошедшие века суть контракта не изменилась, а сами опционы стали доступны всем без исключения людям на планете.

Суть опционов на покупку

Опционный контракт – соглашение между продавцом и покупателем, в рамках которого последний имеет опцию на приобретение базисного актива (с ограничением по времени). Из этого определения следует ряд выводов:

  • покупатель контракта не обязан исполнять его, если это приведет к убыткам. Потери ограничатся премией продавцу;
  • продавец обязан исполнить соглашение;
  • контракт ограничен по времени. Вводится такое понятие как экспирация, после истечения срока действия договора покупатель принимает решение об исполнении соглашения.

 

Также вы столкнетесь с термином «бинарный опцион Call» или БО на покупку. Это не биржевой инструмент, его отнесем к финансовому беттингу. Работа не ведется между 2 трейдерами, трейдер лишь делает ставку на то, будет ли цена к окончанию сделки выше текущего ценового уровня.

При работе с БО у трейдера нет опции отказа от исполнения контракта. После того, как ставка сделана, контроля над сделкой нет, остается лишь ждать результат. Если опцион закрывается «в деньгах», он получает прибыль в 80-90% от ставки, если нет – теряет все.

 

В сравнении с классическими биржевыми опционами БО менее гибкий инструмент. Опционами их называют скорее по инерции, с биржевыми контрактами у них мало общего.

Откройте торговый счет и получите бонус 3000 рублей!

Типы опционов на покупку

Классификацию приведем по нескольким признакам. Так, по типу базового актива выделяют:

  • контракты на акции;
  • на индексы;
  • на валюты;
  • на инструменты товарного рынка;
  • на фьючерсы.

По особенностям исполнения:

  • контракты европейского типа – досрочно исполнять соглашение запрещено;
  • американские – исполняются в любое время, а не только после истечения срока экспирации;
  • азиатские – при расчетах учитывается средневзвешенная цена, рассчитанная за весь срок с момента покупки.

По особенностям расчетов выделяют:

  • контракты с уплатой премии. Продавец опциона получает вознаграждение непосредственно в момент заключения сделки;
  • без уплаты премии.

В зависимости от того, где они обращаются выделяют:

  • биржевые контракты – торгуются на централизованных площадках, например, на Московской, Санкт-Петербургской, Чикагской и прочих биржах;
  • внебиржевые – обращаются на ОТС рынке (over the counter – внебиржевой рынок). Суть инструмента та же, что и у биржевых, но их не купить на фондовой бирже.

Опционы используются и для хеджирования рисков при реальных поставках товаров, и для спекулятивных операций. В последних заработок трейдера образуется за счет изменения стоимости базового актива. При исполнении контракта происходит виртуальная поставка актива и его мгновенная продажа по рыночной цене.

Формирование прибыли трейдера

Предположим покупается опцион на покупку акций Caterpillar. Держатель контракта владеет опцией покупки 100 бумаг этой компании по заданной заранее цене.

Торговля выглядит так:

  • при покупке опциона продавцу уплачивается вознаграждение. Для примера примем его равным $2 по акции, трейдер выплатит $200;
  • так как к экспирации стоимость бумаг Caterpillar выросла, трейдеру выгоднее исполнить договор и купить акции. Он приобретает их по цене $128,97 за штуку и тратит на сделку $12897;
  • тут же перепродает их по $133,20 за штуку, зарабатывая на этом $13320;
  • итог по сделке – $13320 - 12897 - 200 = $223.

 

Возможна и обратная ситуация. Если цена к сроку экспирации окажется такой, что реализация права на покупку принесет убыток, трейдер отказывается от покупки базового актива. Его убыток ограничивается выплаченным ранее вознаграждением.

От чего зависит стоимость опциона

Биржи публикуют теоретические цены контрактов, трейдеры могут ориентироваться по ним. Но желательно понимать принцип формирования стоимости опциона, она рассчитывается по формуле

Цена опциона = Внутренняя стоимость + временная стоимость,

в этой зависимости:

  • внутренняя стоимость привязана к текущей цене базисного актива и страйк цене. Для опциона Call рассчитывается как разница текущей цены и страйка. Если стоимость базисного инструмента ушла ниже страйка, говорят, что опцион находится «вне денег»;
  • временная стоимость – привязана к времени, оставшемуся до конца срока действия договора. По мере приближения экспирации эта составляющая снижается. Зависимость между временем до истечения договора и временной стоимостью нелинейная. По мере приближения экспирации временная стоимость начинает резко снижаться, доходя в итоге до нуля. Это справедливо и для Call, и для Put опционов.

 

Узнать, находится опцион «в деньгах» или «вне денег», можно, сопоставив цену базового актива и страйки. Так, для индекса Московской биржи страйки для опционов на мартовский фьючерс установлены в диапазоне от 2500 до 3700 руб. за 1 контракт.

 

Состояние опционного контракта зависит от соотношения между ценой на актив и страйком:

  • сделки, открытые по цене, например, 3100 руб. будут «около денег». Котировки индекса ММВБ находятся на отметке 3096 руб. за 1 фьючерсный контракт. Та же ситуация и у сделок со страйком 3050, формально опцион «в деньгах», но из-за малого расстояния до цены индекса Московской биржи состояние может измениться при малейшем колебании;
  • если сделки заключались по цене 3400 руб., сделка в состоянии «вне денег», слишком велико расстояние от страйка до текущей цены (3096 руб.);
  • при страйке в 3000 и ниже руб. контракты «в деньгах». С ростом разрыва между страйком и ценой актива контракт переходит в состояние «глубоко в деньгах». Четкого критерия нет, а различия в состояниях зависят от вероятности снижения цены настолько, что внутренняя стоимость снизится до нуля.

Можно заранее прикинуть, какой должна быть цена, чтобы сделка принесла прибыль. Ориентируйтесь по рисунку выше:

  • предположим, трейдер купил опцион на покупку фьючерса на индекс ММВБ, приобрели по цене 37,15 руб. (столбец «Теоретическая цена»), страйк оказался равен 3100 руб.;
  • если к моменту экспирации цена индекса ММВБ оказывается ниже 3100 руб., опцион не исполняется, трейдер фиксирует убыток;
  • если цена находится в диапазоне 3100-3137,15 руб., опцион исполняется, но трейдер все равно в убытке – профит не перекрывает стоимость контракта при заключении сделки;
  • при цене индекса ММВБ выше 3137,15 трейдер получает профит.

Поэтому при работе с этим типом инструментов учитывайте не только цену базисного актива, но и страйки. Это напрямую влияет на результат.

Заключение

Опционы были и остаются самым гибким биржевым инструментом. Его используют и для хеджирования рисков, и для спекулятивных операций, благодаря их гибкости можно выстроить практически беспроигрышные стратегии.

Этот тип контрактов торгуется на всех крупных биржах мира, в том числе и на российских. Поэтому, если интересуетесь работой на срочном рынке, то опционы используйте обязательно, они гибче по сравнению с фьючерсами, а за счет кредитного плеча снижают входной порог до минимума.

 

 17 февраля в 15:27

Открой бесплатный демо-счет
смотри все котировки в режиме онлайн
и учись зарабатывать
При открытии счета - бонус 3000 рублей!

Открой Демо-счет и смотри все котировки онлайн! При открытии счета - бонус 3000 рублей!

Оценка статьи: Опционы на покупку – их виды и особенности3,67
  • 3,11
Оценили человек: 3

Комментарии посетителей:


При полном или частичном использовании материалов сайта www.kalita-finance.ru ссылка на "Калита-Финанс" как источник информации обязательна. Использование материалов в интернете должно сопровождаться гиперссылкой на сайт «Калита-Финанс». Автоматический импорт материалов и информации с сайта запрещен. По всем вопросам использования материалов сайта обращайтесь в отдел маркетинга и рекламы +7 (495) 788-77-06, либо пишите нам с помощью контактной формы. При полном или частичном использовании материалов сайта www.kalita-finance.ru ссылка на "Калита-Финанс" как источник информации обязательна. Использование материалов в интернете должно сопровождаться гиперссылкой на сайт «Калита-Финанс».

Уведомление о рисках:
Торговля на рынке Forex является высокорискованным способом инвестирования средств. Перед началом торговли Вам необходимо тщательно оценить все риски.
© 1999 - 2020 www.kalita-finance.ru Все права защищены.