Что такое фьючерсы и опционы

Оба типа контрактов широко используются не только для получения спекулятивной прибыли, но и для хеджирования. Рынок фьючерсов и опционов существует не один десяток лет, вариантов применения обоих инструментов масса. Сегодня разберемся с терминами, а также затронем вопрос применения обоих инструментов.

Чем опционный контракт отличается от фьючерсного

Начнем с определений:

  • опцион (optio – возможность, или опция) – покупатель приобретает право покупки актива по фиксированной на момент заключения контракта цене. Он не обязан делать это, окончательное решение остается за держателем контракта. За это покупатель платит премию;
  • фьючерс – то же самое, но покупатель контракта не может отказаться от исполнения контракта.

В этом нюансе и заключается отличие фьючерса от опциона. Первый гибче за счет того, что не является обязательным к исполнению.

Откройте торговый счет и получите бонус 3000 рублей!

Работа с опционными контрактами

Это старейший тип срочных контрактов. Первые опционы появились еще в 17 в., во времена тюльпанной лихорадки в Голландии такие соглашения заключались между продавцами луковиц и покупателями, не имевшими достаточной суммы для покупки. Суть инструмента не изменилась за прошедшие столетия.

Пример работы с опционами

Стартовые условия:

  • покупается опцион на покупку 100 акций IBM по цене 136,15;
  • премия составляет $2 с акции, а за весь объем – $200;
  • на момент истечения опциона стоимость бумаг выросла до $144,0 за одну акцию;
  • покупателю опциона Call выгоднее исполнить контракт. В этом случае он получает доход в (144,0 - 136,15) х 100 - $200 = $585. Это и есть прибыль за счет сделки. Поставка товара (в нашем случае бумаг IBM) не происходит, вместо этого считается, что акции вы тут же продаете по рыночной цене.

 

Контрагент понес аналогичный убыток. При покупке опциона Call автоматически заключается соглашение, и он обязан продать акции за фиксированную цену. Этот пример наглядно показывает, чем отличается опцион от фьючерса – покупатель при истечении контракта выбирает, исполнять его или нет.

Изменим условия:

  • опцион на покупку того же объема приобретен по цене $142,60;
  • при наступлении срока экспирации цена выросла, но незначительно – до $143,55.

При исполнении контракта трейдер зафиксирует убыток (143,55 - 142,60) x 100 - 200 = -$105. Но при отказе от исполнения соглашения убыток составил бы $200, поэтому здесь также выгоднее исполнить контракт.

 

И последний пример:

  • так же делаем ставку на рост акций IBM, но контракт заключен по цене $144,30 за акцию;
  • к истечению срока экспирации цена падает до $137,68 за акцию.

Варианты следующие:

  • покупатель исполняет контракт и получает результат (137,68 - 144,30) x 100 - 200 = -$862;
  • он отказывается от права на покупку актива. Убыток равен уплаченной премии и составляет $200.

 

Выгоднее не реализовывать право на приобретение акций IBM, за счет этого убыток сокращается в 4,31 раза. В этом и заключается гибкость опционных контрактов. Чем отличается фьючерс от опциона, так это тем, что в подобной ситуации пришлось бы покупать акции и терять деньги.

Типы опционов

Выделяют:

  • европейский тип – его рассматривали в примерах выше. Покупатель принимает решение только после истечения срока действия договора;
  • американский тип – реализовать право покупки актива держатель опциона может на протяжении всего срока действия контракта;
  • азиатский тип – эти опционы выделяют в отдельный вид из-за того, что стоимость рассчитывается как среднее значение стоимости цены актива на протяжении срока действия контракта.

Что касается бинарных опционов, то с классическим биржевым инструментом их роднит только название. БО называли так для придания «веса» новому инструменту, но они не обладают гибкостью «ванильных» опционов.

 

Так, в БО Call, Put не предполагают возможности отказаться от исполнения контракта. По сути, покупая бинарный опцион Call, вы делаете ставку на то, что график к истечению срока экспирации окажется выше точки входа в рынок.

Типы сделок с опционами:

  • покупка контракта Call – рассчитываем на рост стоимости товара. Продавец обязан продать его по более дешевой цене, а мы перепродадим его, остаток и есть профит;
  • продажа Call – ожидаем падения стоимости актива. Покупатель откажется от права на покупку товара, прибыль – премия с его стороны за покупку опциона;
  • покупка опциона Put – подойдет, если уверены в снижении цены актива. Контрагент обязан будет приобрести у вас товар по более высокой цене, если прогноз отработает;
  • продажа опциона Put – подходит для сценария роста стоимости товара. Покупатель отказывается от исполнения контракта.

Работа с фьючерсами

Фьючерсы и опционы – это биржевые контракты. Разница между ними в том, что фьючерс в обязательном порядке предполагает покупку актива владельцем контракта, выбор не предоставляется. По сравнению с опционами, фьючерсные контракты – молодой инструмент. Название он получил от англ. future – составляется контракт на приобретение товара в будущем, но цена оговаривается в момент составления соглашения.

Сегодня фьючерсы используются:

  • для страховки, речь идет о поставочных контрактах. Представьте, что через 3 месяца предприятию понадобится пшеница. Хранить ее негде или условий для этого нет, то есть вариант покупки сырья впрок не подходит. Фьючерс решает эту проблему. Создается контракт, в нем указывается объем поставки, дата и цена, по которой вы готовы купить пшеницу. Предположим, на момент составления договора цена составляла $450,00 за бушель. К моменту истечения срока действия соглашения цена вырастает до $530 – за счет своей предусмотрительности вы сэкономили $80 на каждом бушеле;

 

  • как спекулятивный инструмент – для получения прибыли за счет изменения стоимости актива. Представьте, что в примере на рисунке выше сразу после покупки пшеницы по цене $450 за бушель вы перепродаете ее за $530, разница и есть профит трейдера.

Для удобства трейдеров создан отдельный тип фьючерсов – расчетные. В них поставка физически не происходит, вместо этого происходит расчет в деньгах.

Где обращаются опционы и фьючерсы, кто является их эмитентом?

Что такое фьючерсы и опционы разобрались, теперь выясним, где ими торгуют, и кто выпускает этот тип контрактов. Если акции и облигации выпускают компании, то с фьючерсами и опционами ситуация иная.

Оба инструмента – контракты, заключенные между 2 контрагентами. Так что эмитентами являются сами трейдеры. Они же устанавливают сроки действия соглашения.

 

Работа с опционными и фьючерсными контрактами ведется на фондовых биржах. На рисунке выше – часть таких инструментов с Московской биржи.

Есть они и на большинстве иностранных торговых площадках. Отличается только состав базовых активов.

Суть обоих инструментов – спор о том, какой будет стоимость базового актива. Контракты составляются на что угодно:

  • товары сырьевого сектора – нефть, газ, зерновые культуры;
  • валюты – чаще всего расчетные;
  • акции – как расчетные, так и поставочные;
  • индексы – поставочными не являются, только расчетные;
  • металлы;
  • погоду – погодные фьючерсы относятся к категории расчетных. Помимо спекулянтов их используют фермеры как страховку;
  • помимо этого, опционы составляются на сами фьючерсные контракты.

Что касается типов, то большинство таких контрактов – расчетные. На ММВБ к поставочным относят фьючерсы на акции «голубых фишек». На иных площадках есть поставочные контракты на нефть, зерно – товары буквально поставляются продавцам.

Заключение

Приведенные выше примеры фьючерсов и опционов – реальные варианты развития событий. Это довольно гибкие инструменты и при умелом подходе они позволяют и хеджировать риски, и зарабатывать за счет спекулятивных операций.

Предварительно рекомендуем глубже изучить типы и методы работы с контрактами этих типов. Основная сложность никуда не девается – нужно уметь прогнозировать движение графиков в будущем.

 18 июня в 12:59

  Открой бесплатный демо-счет
  смотри все котировки в режиме онлайн
         и учись зарабатывать
                    При открытии счета - бонус 3000 рублей!

Открой Демо-счет и смотри все котировки онлайн! При открытии счета - бонус 3000 рублей!

Оценка статьи: Что такое фьючерсы и опционы5
  • 1,5
Оценили человек: 1

Комментарии посетителей:


При полном или частичном использовании материалов сайта www.kalita-finance.ru ссылка на "Калита-Финанс" как источник информации обязательна. Использование материалов в интернете должно сопровождаться гиперссылкой на сайт «Калита-Финанс». Автоматический импорт материалов и информации с сайта запрещен. По всем вопросам использования материалов сайта обращайтесь в отдел маркетинга и рекламы +7 (495) 788-77-06, либо пишите нам с помощью контактной формы. При полном или частичном использовании материалов сайта www.kalita-finance.ru ссылка на "Калита-Финанс" как источник информации обязательна. Использование материалов в интернете должно сопровождаться гиперссылкой на сайт «Калита-Финанс».

Уведомление о рисках:
Торговля на рынке Forex является высокорискованным способом инвестирования средств. Перед началом торговли Вам необходимо тщательно оценить все риски.
© 1999 - 2019 www.kalita-finance.ru Все права защищены.