Российский рынок в мае

В первом квартале 2012 года воздействие негативных факторов, связанных с долговыми рисками Европы и замедлением темпов экономического роста мировой экономики несколько ослабло, что позволило активизироваться инвестиционным процессам. За первые 3 месяца индекс MSCI World вырос почти на 10%. Однако локализация проблем оказала лишь временную передышку, и уже в середине марта мировые ведущие индикаторы начали сдавать набранные позиции. В апреле рынки взяли паузу и в основном двигались в боковых диапазонах.

Для инвесторов пришло время выбрать тактику на лето:  следовать традиционной поговорке «sellinMayandgoaway» или же надеяться на восстановление до максимумов, зафиксированных в начале года.

Исторический опыт показывает, что в мае, за последние 12 лет,  российский рынок 8 раз либо падал, либо топтался на месте. Несомненно, главную роль для отечественных бирж играли внешние факторы. В этом году они, по большей части, отрицательные.  Приходящие в последнее время статистические данные из США не дают надежды на скорое восстановление ведущей экономики, которая могла бы дать импульс к росту другим державам. Учитывая слабое состояние Америки, инвесторы ожидают оглашения стимулирующих мер со стороны Федеральной резервной системы США. Однако пока представители американских властей воздерживаются от принятия решения по запуску третьего раунда количественного смягчения, предпочитая, видимо, отложить  имеющиеся стимулы до президентских выборов в конце года. В отсутствие поддержки со стороны сильнейшей экономики Европа выглядит крайне болезненно. Доходности государственных облигаций периферийных стран вновь поднялись до высот, которые могут спровоцировать обращения за финансовой помощью к мировым кредиторам. Ситуация осложняется тем, что во многих странах Европы нет политического единства, поэтому лидеры не могут заключить соглашения, которое вывело бы регион из долгового кризиса. Напомню, что в конце мая в Ирландии пройдет референдум о присоединении страны к европейскому договору о бюджетной стабильности. Данное обстоятельство будет давить на рынки в течение всего месяца, так как в случае отрицательного решения ситуация может усугубиться. Совокупность этих и других негативных факторов привела к смене тренда во вложениях в развивающиеся рынки. За первый квартал инвесторы вложили в фонды GEM $22 млрд., а уже в апреле начали выводить средства.

Мы считаем, российский фондовый рынок, имеющий относительно неплохие макроэкономические показатели (бюджет исполняется успешно при прогнозе средней цены нефти выше уровня, необходимого для его бездефицитности, а экономика растет устойчивыми темпами),  не обладает привлекательностью, несмотря на низкие мультипликаторы рынка акций. Недооцененность российских бумаг – отражение нетранспарентности  национальной финансовой системы, и в ближайшее время ситуация не изменится к лучшему. Кроме того, вероятность увеличения налогового бремени все сильнее тяготеет над сырьевыми компаниями. Другой фактор, оказывающий давление – вопрос о повышении тарифов на электроэнергию. В виду того, что целью Правительства является сохранение инфляции на уровне ниже 5%, оно может отложить этот вопрос или снизить темпы роста. 

Неуверенность российских инвесторов в устойчивости финансовой системы, в совокупности с негативным внешним фоном, привела к  падению 4 мая сразу на3%. А за май российский рынок просел уже более 6%, опустившись к уровням конца 2011 года.

*Дневной график движения индекса ММВБ

Вероятно, слабость российского рынка сохранится, и технические отскоки от локальных минимумов следует рассматривать лишь в качестве коррекции.   

Аналитики ФГ Калита-Финанс

 5 мая в 13:00

  Открой бесплатный демо-счет
  смотри все котировки в режиме онлайн
         и учись зарабатывать

Оценка статьи: Российский рынок в мае3.86
  • 7,27
Оценили человек: 7

Комментарии посетителей:


При полном или частичном использовании материалов сайта www.kalita-finance.ru ссылка на "Калита-Финанс" как источник информации обязательна. Использование материалов в интернете должно сопровождаться гиперссылкой на сайт «Калита-Финанс». Автоматический импорт материалов и информации с сайта запрещен. По всем вопросам использования материалов сайта обращайтесь в отдел маркетинга и рекламы +7 (495) 788-77-06, либо пишите нам с помощью контактной формы. При полном или частичном использовании материалов сайта www.kalita-finance.ru ссылка на "Калита-Финанс" как источник информации обязательна. Использование материалов в интернете должно сопровождаться гиперссылкой на сайт «Калита-Финанс».

Уведомление о рисках:
Торговля на рынке Forex является высокорискованным способом инвестирования средств. Перед началом торговли Вам необходимо тщательно оценить все риски.
© 1999 - 2017 www.kalita-finance.ru Все права защищены.